bt365合法吗 356bet提不了款 365体育投注手机 bet365官网体育开户 365棋牌应该怎么玩 现在如何连上bet365网站 365棋牌游戏上分软件 bet365中奖 356bet竞彩 365体育投注返水是多少 bet365官方 吧 365体育qq客服 365体育网址 356bet足球场 365棋牌上坟 狗万正网登录 cc国际网投出租 356bet打不开了 狗万代理方式 开元棋牌人工服务 狗万几点返水 365体育投注网站平台 注册365bet收不到邮件 狗万赢钱方式 365bet官网真人视讯 365体育网投开户 365彩票外围 外围足球365网页 bet356那个国家 365体育赌场 365棋牌冻结了帐号 体育彩票365充值显示天猫 狗万 信誉 365 bet体育在线投注 cc华人国际理财怎么样 365bet确认网址打不开 bet36平台 bet365体育开户 和365一样的滚球结算 bet365体育在哪下载 365足球体育亚洲 万博manbetx下载 app 365bet官网提款有什么要求吗 bet36体育投注官网 bet365 sh 365体育投注外围网站 万狗 网址 365体育投注 365bet 365棋牌苹果设备怎么安装 线上bet365手机投注

聂卫平:传播围棋须合法 将逐一公布虚假机构

2019-09-16 13:21 来源:宣城新闻网

  聂卫平:传播围棋须合法 将逐一公布虚假机构

    据悉,该清单暂定包含7类、128个税项产品,按2017年统计,涉及美对华约30亿美元出口。三农工作一直是习近平的心中牵挂。

中国中央政府根据宪法和基本法全面准确贯彻一国两制的决心坚定不移,不会改变。现在书多了读者少了,这是一个很悲哀的事。

  有网友开玩笑道,在武大看场人海,是每朵樱花的梦想。1993年,沙特再次订购72架F15S战机,该级是美军F15E战机的简配版,具备基本的对地精确打击能力,沙特被击落的2架F15战机都是该型号战机。

  2015年岁末时,就曾在民主生活会上就中央政治局当好三严三实表率提出四点要求,引起各级领导干部的高度重视。民建联立法会议员何俊贤表示,过去一段时间发生的人大释法、DQ后,香港的煽独组织都清楚知道,港独已触碰了国家、特区政府及社会的底线,而名正言顺鼓吹港独已不可以参与本港政治制度。

党的十九大擘画了两个一百年奋斗目标和中华民族伟大复兴的宏伟蓝图。

  特别是在此前相当一段时期,我国综合国力较弱、国民海洋意识淡泊,国家海洋局代表国家执法、维权,为我国坚守住了该有的海洋底线。

  原标题:首任政务司长在美为港独张目,特区政府严厉斥责海外网2月12日电香港特区政府11日晚,就特区首任政务司司长陈方安生在美国发表的言论表示,任意发表贬低香港良好法治声誉,并可能对法治社会造成损害的刚愎言论,对香港发展毫无助益。梅新育表示,目前,通货膨胀压力加大是美联储加速收紧货币政策的重要原因,如果特朗普大规模开征惩罚性进口关税,将进一步加大美国通货膨胀压力,进而加大美联储加速加息、导致美国股市硬着陆的概率。

  这个消息迅速在社交媒体发酵,成为当日舆论的热温。

  ”“我预估在未来五年,中国在通用航空领域会有很大的发展,将成为这一领域全球最大的市场。5日晚,比利时以普伊格蒙特一行人在引渡程序取得进展前不得离开比利时为条件,决定释放他们。

  再加之,野菜多在街头巷尾销售,销售的时间和地点,存在不确定性,难以用常规方法予以有效监管。

  这一幕今天在现实中上演了:据澎湃新闻3月16日报道,在河南通往陕西的连霍高速上,因定速巡航深夜失灵,一辆奔驰在高速上时速120公里狂奔近一个小时,豫陕交警全力营救,最后通过奔驰售后后台远程操作,结束了这惊魂的一幕。

  原标题:香港政界:须制止独派勾结为害香港《文汇报》3月25日报道,包括香港前立法会议员刘慧卿、占中三丑之一戴耀廷、被DQ立法会议员资格的游蕙祯等港独分子在台北五独论坛上大放厥词,声称要建立反专制政治联盟,同时加强与外国的联系。这一排大屋的周围可码四五十个书架,上面摆的一水儿的都是毛主席著作,在不起眼儿的地方有几架子《鲁迅全集》的散装本,其他什么也没有。

  

  聂卫平:传播围棋须合法 将逐一公布虚假机构

 
责编:

聂卫平:传播围棋须合法 将逐一公布虚假机构

您当前位置:首页 > 金融保险 > 业界访谈 > 正文
来源:人民网 发布日期:2019-09-16 09:31:15

  
  
  2019-09-16,国务院常务会议确定进一步化解部分行业过剩产能的措施,首次提出支持保险资金等社会资本参与企业并购重组,发展相关产权交易市场。笔者认为,未来3年是保险资金参与企业并购重组的黄金机遇期,保险资管公司应结合标的特点综合运用多种投资渠道,并开发设立相关保险资管产品、股权计划、私募基金等拓展第三方业务。
  
  定向增发和私募基金
  
  是财务投资角度的最佳投资渠道
  
  目前,保险资金具有多种投资渠道参与企业并购重组。具体而言,在股权方式上,主要有股权转让、定向增发、非定向增发、配股、优先股等直接投资渠道,以及定增金融产品、股权投资计划、私募基金等间接投资渠道;在债权方式上,主要有公募并购债券、私募并购债券、信托计划等。
  
  由于目前并购债的资金用途只限于偿还并购贷款,而并不能用来直接支付并购价款,所以在收益和规模上都离国际上真正的并购债有较大差距。因此,在未来一段时间内,保险资金还将主要通过股权方式参与企业并购重组。
  
  其中,对于财务投资来说,定向增发、并购基金分别是机构投资者参与上市企业和非上市企业并购重组的主要方式。2015年上市公司通过定向增发方式共募集1295亿资金用于并购重组(以获得证监会发审委通过为标志),而2014年该数据仅为278亿元。2015年也是并购基金井喷的一年,“PE+上市公司”成为主流模式。
  
  参与企业并购重组
  
  对于保险资金具有长期意义
  
  参与企业并购重组不仅符合当前宏观经济转型方向和资本市场需求,更对于保险资金运用具有长期价值:
  
  第一、与保险资金特性相匹配。并购重组投资通常资金需求量大,且流动性受限。例如定向增发具有1-3年的锁定期、私募基金投资期限更长达5-8年。保险资金特性与上述要求匹配度较高,容易获得较理想的投资机会。
  
  第二、直接对接实体经济,可配置规模充足。在利率下行周期中,高收益资产的稀缺性越发凸显。在债权投资市场中,保险资金面临着非常激烈的竞争局面,银行、证券、信托等机构各自拥有独特的资源优势。但在股权投资市场中,保险资金不仅拥有全渠道优势、还凭借其资金特性更加受到融资方的青睐。因此,通过参与并购重组交易,保险资金可以更好地对接实体经济资金需求,在一级市场上获得优质股权资产,分享企业长期价值。在国有企业加速并购重组的背景下,预计保险资金的可选标的将更为丰富、可配置规模充足。
  
  第三、进一步推进保险资金投资私募股权市场。私募基金是国际保险资金的重要配置标的。2014年全球保险资金投资私募股权基金占其另类投资规模的12%,仅次于不动产投资。其中,并购基金(buyoutfunds)投资对象一般为已形成一定规模和产生稳定现金流的成熟企业,其增值逻辑包括重构管理层改善经营水平、折价购入资产和增加企业杠杆等。与风险投资(VentureCapital)相比,投资并购基金的风险较小,是继夹层基金之后保险资金拓展私募股权投资图谱的必经之路。
  
  对保险资金参与企业并购重组的建议
  
  第一、在投资端,综合利用多种渠道充分把握投资机会。
  
  首先,以战略投资为目的参与保险产业链相关、大型国企等优质标的。目前,行业已普遍认识到长期股权投资对于保险资金穿越低利率周期的重要意义,其在减少资本消耗、降低财务报表波动性、拓展产业链发展等方面均具有显著作用。
  
  其次,发起设立私募基金,参与规模较大的国企、行业龙头等标志性项目。在国际视角下,大型保险及保险资产管理公司发展到一定阶段,通常会建立专属私募股权投资平台。这不仅便于为自有资金配置优质资产,还有助于拓展第三方业务。例如Ardian是世界上受托保险资金投资私募股权规模的最大公司,安盛保险集团是其主要股东和资金来源。
  
  再次,以财务投资的目的广泛参与定增项目、股权投资计划、私募基金等。其中,由于并购重组风险相对较大,对于中小企业建议采取定增金融产品、并购基金等间接投资工具实现分散效应。
  
  第二、在募资端,发行以并购重组为主题的资管产品、股权计划、私募基金等。
  
  保险资产管理公司可以发行以定增为标的保险资管产品、以企业并购重组为目的的股权投资计划等。这一方面可以扩大资金来源、便于参与更多投资机会、拓展第三方业务;另一方面,还可以通过资管产品推动委托人发展资产导向型保险产品,从而进一步推动集团构建保险资产驱动负债的有效模式。
  
  实际上从2014年初以来,保险机构便纷纷涉足定增投资,然而以此为标的的保险资管产品却罕见。随着定增的市场扩张,筛选标的的难度将加大,预计以定增为标的的保险资管产品潜力会很大。在结构化设计的基础上,此类产品将可以满足不同风险偏好的投资需求。
  
  第三、在风险管理方面,严格防范并购重组相关风险。
  
  对于保险机构参与企业并购重组,最大的风险是股票市场波动的系统性风险,这需要对于投资时机和对价做出审慎决策。除此之外,保险机构还需防范三类风险:
  
  一是流动性风险。这主要出现在“短债长投”现象突出的保险机构中,应通过严格控制非公开市场总体投资比例、加强资产负债现金流匹配管理等手段来防范风险。
  
  二是战略整合失败风险。相对于具有估值“护城河”的金融企业外,房地产、医药等企业作为战略投资对象的风险相对较大,降低行业集中度有助于防范此类风险。
  
  三是并购重组失败风险。这主要针对中小企业和新兴行业,建议通过分散化投资来降低组合风险。
  
  (魏瑄作者系中国人保资产管理公司研究员)

( 责任编辑:刘亚红 )  打印
  • 早安三门峡

  • 官方微信

  • 新浪微博

  • 腾讯微博

澳门356bet娱乐场 cc国际网投官方网站' 365体育投注开户网站 365免费滚球怎么弄 bt365怎么打不开网页 365bet官网线上盘口 狗万移动官网 365棋牌提现 为什么万博 app提现快 beat365怎么提款 狗万 控股 365棋牌游戏手机充值 狗万不能微信支付 365开元棋牌游戏中心 bet356是真的吗
开元棋牌充值接口 万博APP1.28客户端 best365哪个是真的 狗万又维护了 365外围投注平台靠谱吗 bet36中国网站 365体育投注官网4118.vip 365棋牌开心川麻客服 365滚球盘可以走盘吗 狗万赢钱提现秒提 beat365 网站 狗万取现平台 英国bet365体育在线 365体育投注官网网址 皇冠开元棋牌吧 万博手机app信用卡充值 nba新闻万博体育app 万博app2.0有哪些网址 双赢彩票开元棋牌 365滚球盘下单 .bet365
365bet官网 买串子怎么买 日博和888 bet36官方网站 狗万(集团) 开元棋牌输钱号 356bet 买串子怎么买 日博体育的感觉 356bet体育网站 开元棋牌登录网址 面对面365棋牌游戏 cc国际网投官网招商 万狗彩票靠谱吗 狗万怎么注册 bt365钱能提出来吗 狗万全名 足彩吧 狗万地址 bet365提款维护 365bet 如何做代理 365bet官网怎么不能访问 bt365体育在线投注存款 365棋牌游戏账号
养生早餐加盟 范征早餐加盟 早饭加盟 早餐加盟哪家好 杨国福麻辣烫加盟费
江西早点加盟 包子早餐加盟 加盟早点店 早点快餐加盟 春光早餐工程加盟
粗粮早餐加盟 哪里有早点加盟 便民早点加盟 加盟包子 书店加盟
早点小吃店加盟 特色早点加盟店 早点快餐加盟 早餐加盟哪家好 哪家早点加盟好